青岛大学经济学院副院长、九三学社青岛市委参政议政专委会主任张旭说：

自2010年6月起，按照国务院下发《关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知》的要求，各地积极推进政府融资平台公司的规范化发展。经过两年多的治理，已取得明显成效。但在县市一级，政府融资平台公司发展仍然存在诸多问题：

1．政府债务负担重，财政支持能力偏弱。据统计，在政府直接债务中，县市级政府约占50%左右，2012年下半年以来，各地新增逾期债务多出现在县市，2013年县市政府债务仍处于偿还高峰期，投资公司债务的偿还风险不容忽视。

2．融资渠道单一，公司还款能力不强。县市级投资公司90%以上的融资来自银行，其中中长期固定资产贷款比例高达65%以上，而在还款来源上，真正的经营性现金流仅占1/5，土地收入占1/2，缺乏自我造血能力。

3．资金监管不严，风险向银行业集中。来自地方银监局的数据，银行对政府投资公司贷款远高于辖区内平均不良贷款率。县市级投资公司贷款风险缓释手段不足，信用贷款占比较高，关联企业担保现象较普遍，违规贷款现象时有发生。

4．市场化程度不高，发展后劲不足。部分县市多家政府投资公司并存，发展前景和定位并不明确；国有资本一股独大，公司市场化程度低，内部治理与管理机制亟待提升；公司经营业务单一，主要资源是土地，主营业务多以土地一级开发为主，市场竞争力不强。

为规范县市级政府投资公司发展，提出如下建议：

1、严控债务规模，增加财政转移支付。严格融资审批程序，细化地方政府建设项目管理，严控新的融资项目，控制债务余额增速；加强财政对项目的过程管理，财政部门应参与项目的建设立项关、预算审核关、资金支付关和竣工决算关，实行全程跟踪管理。同时，省、地（市）级财政应加大对县域财政的转移支付力度，增加对县域公共设施和基础设施的资金投入，缓解县市政府财政压力。

2、加快整合步伐，明确发展方向。将县市级政府所属的多家投资公司合并，组建成一家国有资产投资集团有限公司，采用投资控股集团的方式，建立二级管理体制，按照“基础设施投融资主体、社会事业投融资主体、产业发展投融资主体”设计二级公司。县市级投资公司应坚持“股权多元化、运作市场化、经营企业化”的发展方向，不断提升公司的经营能力、管理水平和整体实力。

3、多举措“注资”，提升造血能力。可将政府拥有的优质经营性资源、优质资产投入区（市）政府投资公司，使其拥有稳定的利润来源，具备融资和正常运营的能力。例如可以将水务、城建公司等经营性公用事业资产直接划入投资公司，作为投融资职能启动的支撑；也可以将散落在各政府部门的特许经营权等无形资源划入公司，为公司带来经营性资源，增强投资公司自身实力。

4、完善现金流管理，做实公司业务。一是提前规划，综合有收益和无收益项目统一开发，实现项目自身现金流平衡；二是依托省、市投资公司带动县域项目建设，以公司现金流覆盖项目现金流；三是引入市场化主体开发县域项目，采用后续有收益项目平衡先期无收益项目，实现项目间现金流平衡；四是采用委托代建、BT等市场化模式动作项目，避免直接增加投资公司负债，改善公司现金流状况。

5、推进体制创新，完善治理结构。在实现投资主体和股东结构多元化的情况下，通过引进独立董事、外部监事等方式建立建立现代企业治理结构；全面实施年薪制、股权激励、风险补偿金相结合的薪酬制度，调动员工的积极性。